中国石油的高光时刻，传统能源增产不足顺周期行情可期？(2)

　　油价持续高位将利好哪些行业

　　多项因素支撑油价短期内大幅上涨。首先夏季是美国的出行高峰，用油需求升温。其次，上海疫情得到有效控制并稳步推进复工复产，推动原油需求大幅回升。除此之外，海外制造业和服务业正持续复苏，居民需求旺盛，原油需求增加。考虑到原油供应仍然偏紧，供需缺口或进一步扩大。整体来看，原油供需失衡的压力短期内难以缓解，预计国际油价仍将维持震荡上行的趋势。

　　既然有了油价有望保持高位的前提，就可以继续推导将会利于哪些行业。

　　油价上涨拉动石油企业业绩，上游资本开支回暖，相关化学品价格增扩，中泰证券建议关注中国石油、中国海油、中曼石油、中海油服、迪威尔、宝丰能源、卫星化学等企业。

　　俄乌冲突持续，欧盟对俄的“禁油令”进一步加剧了供需关系的紧张；欧佩克+增产不及预期，原油价格持续走高，或继续推动全球油气开采资本支出上升。根据 IHS Markit的数据，全球油气上游勘探资本支出在2022年同比增长24%。就国内而言，原油对外依存度上升超过70%，对外依存度超过40%，国家能源安全刻不容缓。在“七年计划”和当前油价高涨的情况下，“三桶油”将加大资本支出的意愿。我国海上油气资源开发潜力巨大，海上石油开采成本不断降低，海上油气生产具有可持续性。华鑫证券认为可以关注中海油服，作为海上油气开采服务的龙头企业，在技术、规模上都有一定的优势。

　　俄乌冲突推动国际原油价格上扬，由于下游产品价格上涨增厚煤化工利润，从而提升无烟煤需求、推动无烟煤价上涨，截至5月末， LNG、尿素、甲醇、聚丙烯价格分别较年初上涨41%、28%、11%、聚丙烯价格分别较年初上涨41%、28%、11%、4%。

　　油气价格受地缘政治影响有望保持高位运行，煤制化工品加工价差在出口+需求复苏下有望持续走扩，华创证券建议关注煤制烯烃板块的宝丰能源、炭黑行业金能科技、黑猫股份、龙星化工