正邦科技宣布超5亿元商票逾期 猪肉下一个景气周期到底何时来？

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　　来源：证券之星

　　众所周知，周期行业公司的业绩往往是大起大落。在周期低点时，谁能撑到最后，谁才是真的赢家。而养猪行业无疑是一个强周期行业。

　　正邦科技官宣：超5亿元商票逾期

　　提到养猪企业的核心竞争力，相信大家第一个想到的就是成本控制。的确，整体而言，生猪市场特别是育肥猪市场基本上是一个完全竞争市场，产品高度同质化，单一企业没有定价权，只有成本越低，才越有竞争优势。

　　与此同时，我们都知道猪周期一直是所有养猪企业需要共同面临的问题，在供大于求的时候，养猪企业往往会面临着自有资金急剧消耗的情况。综合以上两点，充沛的现金流在很大时候能影响一家养猪企业的未来。

　　而最近就有一家养猪企业的现金流出了问题。

　　6月8日晚间，正邦科技发布公告称，受猪周期影响，公司及子公司江西正邦养殖有限公司等近期因流动资金紧张出现部分商票逾期未兑付的情形。截至公告披露日，逾期未兑付余额合计5.42亿元。这是公司首次出现商票逾期。

　　实际上，正邦科技的资金压力此前已有迹象。5月21日，正邦科技发布公告称，拟终止2019年公开发行可转换公司债券8个募集资金投资项目、2020年非公开发行股票14个募集资金投资项目，并将该募投项目结余资金36.18亿元永久补充流动资金，用于公司日常生产经营及业务发展。

　　致使正邦科技资金压力愈演愈烈的原因，则在于过去一段时间正邦科技在持续的亏损。

　　财务数据显示，2021年正邦科技亏损188.19亿元，今年一季度再度亏损24.33亿元。

　　拉长产业链是众多猪肉企业的选择

　　需要指出的是在此轮猪周期的影响下，养猪企业的亏损是普遍性的，连龙头牧原股份也未能逃过。

　　2021年，头部猪企集体血亏，牧原股份尚能独善其身，盈利69亿元。但到了2022年一季度则未能幸免，牧原股份2022年一季度亏损51.8亿元。

　　不过对于任何一家企业来说，面对亏损都会主动寻求新的增长点，而对于养猪企业来说布局猪肉屠宰、拉长产业链是相对现实的选择。