再见了，硅谷的黄金时代

　　文/JESSICA MATHEWS

　　公司与老虎环球基金（Tiger Global Management）之间的对话通常不会这样进行。

　　最近在与一家初创公司的首席执行官通话时，一位老虎环球基金的合伙人问了很多问题，包括公司的业务、前景和市场地位等。这类通话司空见惯，但该基金的合伙人从未问过这么多问题。

　　要求匿名的初创公司CEO表示：“感觉截然不同。”老虎环球基金是该公司的最大投资者。这位CEO补充道：“我不敢说从对话中听出了恐慌的情绪……但这确实不是我所熟悉的老虎环球基金。”

　　过去10年，硅谷的一切似乎都顺风顺水。到处都是风投资金，初创公司忙着拒绝投资要约。2013年诞生的“独角兽”一词，是指估值达到10亿美元以上的私人初创公司，到去年，独角兽公司的数量已经超过了1,100家。无论风投基金、有限合伙人还是公司创始人都赚得盆满钵满。据CB Insights统计，去年初创公司共获得投资6,210亿美元，而2020年只有2,940亿美元。这场盛宴持续到奥巴马和特朗普政府执政时期，甚至新冠疫情爆发也只产生了暂时性的影响。疫情爆发后，红杉资本（Sequoia Capital）更新了其知名的《安息吧，黄金时代》（RIP Good Times）备忘录，警告新冠疫情是一场“黑天鹅”事件。独角兽公司越来越多。更多公司离场，更多公司上市。

　　但这个“冬天”让人感觉截然不同。几个月来出现了各种迹象：市场早该回调，美联储货币超发，通胀率过高，或者12月市场开始下跌等。到5月，纳斯达克100科技行业指数较今年年初下跌超过30%，除少数几家公司外，IPO市场形同关闭。美联储继续加息，提高了借贷成本，并促使有限合伙人（包括投资风投基金和私募股权基金的退休金计划、保险公司、大学捐赠基金和家族理财室等）将目标从私人市场转向其他风险更低的投资项目。

　　现在，斧子正在落下。今年早些时候，Instacart将公司估值下调了近40%，该公司提到了市场动荡的影响，并表示员工所持股票的价值有望上涨。据媒体报道，开展“先买后付”业务的行业巨头Klarna计划进行新一轮融资，估值比上一轮融资后的估值降低了30%，该公司还在本周宣布将裁员10%。一些接受《财富》杂志采访的科技公司创始人表示，与投资者的对话内容正在发生变化，尽管这种情况依旧只是初现端倪。

　　基于人工智能的招聘平台Crosschq的首席执行官迈克尔·菲茨西蒙斯表示：“在短期融资方面，我确实看到有些人认为会发生估值下行或类似情况，好在我们近期并不需要融资。”他表示，他与老虎环球基金和柏尚投资（Bessemer Venture Partners）等投资者的交流，基本与往常一样。他还表示，大多数投资者预期的退出期限是5至7年，并且他们并不关注近期的市场波动。