库存高企的奶粉业遭遇最难半年，飞鹤、澳优等牺牲增速去库存

　　库存高企的奶粉业遭遇最难半年，新增长到底在哪儿？

　　寒冬期，奶粉企业的转型变得更加迫切

　　疫情和人口出生下滑的双重影响下，奶粉行业“一年难过一年”。近期第一财经对部分品牌奶粉经销商走访发现，部分品牌经销商库存高企，部分国产奶粉品牌不得不主动降速调整库存，奶粉企业转型变得更加急迫，但相比之下，国际品牌似乎更早摸到了“大门钥匙”。

　　渠道库存高企

　　“奶粉生意从来没有这么难过。”山东某知名国产奶粉代理商马浩告诉第一财经记者，从2010年做奶粉以来，他第一次碰到今天这样困难的局面。他向记者展示了自己的仓库，里面叠满了9层高的奶粉箱子，6月底，马浩在厂方催促下刚刚打了第三季度的货款，但此前还有约3个月的库存没有消化。

　　在马浩看来，库存在奶粉行业是司空见惯，但今年市场销售量下滑明显，但厂方并没有减少任务量的计划，而且还采取了一些技术手段，如内码等，导致渠道只能“硬抗”，而不断增多的库存成为他的心病，最近2个月他的公司已经开始亏损。

　　山东青岛奶粉经销商郑友涛也告诉第一财经记者，今年奶粉市场的形势很严峻，销售下滑，虽然他所代理一家外资品牌奶粉销售尚好，自身库存并不大，但他在市场走访中，能够感到市场上总体库存并不小。

　　独立乳业分析师宋亮调研发现，奶粉库存的增长固然有市场整体萎缩的原因，但目前来看，奶粉市场动销并没有出大变化，最主要的是“压货”增长的模式出了问题。

　　国内奶粉行业的销售模式相对粗放，厂方主要通过经销商实现销售，双方会提前约定年任务量，经销商每个季度向厂方打款，厂方也会对应的给予提成和费用支持。而为了每年业绩增长，厂方会逐年提高经销商的任务量，把指标“压”给经销商。

　　但从2020年开始，随着出生人口下滑的影响传导至市场，头部企业为了加速抢占存量市场，反而加大了向渠道“压货”的力度，但这一次“压货”式增长失灵了。

　　郑友涛近两年放弃了手中需要压库存的奶粉品牌，转而代理了一家国际品牌，在他看来，如今生意很艰难，过去“压货”式增长已经难以为继，一方面经销商库存高企，已经无力承“压”；另一方面，也担心奶粉企业持续压库存会给产生新的经营风险。

　　今年上半年，中国飞鹤（06186.HK）、澳优（01717.HK）等国产头部奶粉企业已经开始以牺牲增速的方式来主动去库存。以飞鹤为例，今年4、5月份，中国飞鹤启动了一轮新鲜战略，减少对高库存经销商发货，以降低渠道库存进行减压。研报显示，到6月底，飞鹤全国库存水平在1.5倍至2倍左右，环比2021年末下降1月到1.5月。