少数派投资：还贷潮突现，投资者恐陷理财焦虑(2)

高收益的理财产品已经是过去时代的产物。在2021年产品规范化、以及转净值型的政策下，固定收益理财产品也成为过去式。

　　2． 主流理财产品结构以债券为主

　　在理财收益逐渐下滑，产品种类越来越少的时代，原先倾向于高固定收益的投资者有部分逐步转向公募、私募基金、股权投资等。也有许多转向收益回报较低的银行及其理财子公司的理财产品，笔者在这里主要分析此类的银行理财产品。

　　从其资产配置结构来看，债券（54.5%）、同业存单（13.9%）、银行存款（11.4%）、非标准被化债权类资产（8.4%）、公募基金（4%）、权益类资产（3.3%）等。因此从结构上来看，就能清晰看出债券收益对理财产品的影响最为明显，股票市场对理财产品也有一定的影响（公募和权益类资产）。银行理财产品中债券投资的主要方式以票息策略为主，采用债券交易策略，博取超额收益的占比较少。今年以来，债券市场利率持续走低，配置债券资产为主的银行理财面临“窘境”。

　　无论是中短期票据、5年期国开债等，各类债券收益率在近一年以来持续走弱，债市走势显著影响理财收益率。由于经济增长乏力，7月中央政治局会议提到货币政策要保持流动性合理充裕，加大企业的信贷支持，市场资金利率维持低位，短期内债券收益率也难以提升。

　　因此，理财产品的收益率下滑，有大环境下高收益理财产品凋零的原因，也有目前主流理财产品受到债券利率下滑的影响。如何缓解还贷潮、缓解理财焦虑，这和股市、债市息息相关。最终还是和经济直接挂钩，经济恢复了，股市和债市都会好，理财收益也会相应变好。

　　我们看到的理财产品的收益走弱的同时，也看到目前国内理财产品种类较少的现状，可供普通人投资的种类稀缺。伴随着近期房地产销售不景气，居民资产配置结构也有可能发生一些转变。如今社会上大量的闲钱无处着落，股市一旦走强，股市的流动性可预期的会是比较充足的。希望我们的A股市场也能有更稳定的表现，帮助投资者缓解理财困境、获得长期稳定的投资收益。