元气森林、喜茶供应商走红资本市场，供应链已成消费投资新C位？(3)

　　该机构此前成功孵化了元气森林，并投资了像M Stand、马记永、有棵树等新消费品牌，近年来围绕消费产业方向，其投资步伐也逐渐向供给端企业渗透。

　　流量见顶后，行业谁是C位？

　　在他看来，越来越多的供应链企业映入投资机构的眼帘意味着消费行业开始回归产品的本质，纯讲GMV故事的商业模式逐渐被资本摒弃，“这对行业来说肯定是好事，不管供应商还是代工厂与产品都是正相关的，刚开始新消费的VC可能只关注营销卖货，但久而久之发现过于轻模式、只卖货的公司其实底盘不稳，消费行业的核心还是产品力，所以现在大家也是在做一个回归本质的事情”

　　那么，什么样的供应链企业更受资本偏爱？

　　记者注意到，目前登陆二级市场以及斩获融资较多的企业大多来自食品饮料、彩妆护肤、小家电赛道，这些品类通常具备行业链条长，SKU多且分散、毛利较高的特点。

　　潘金菊向记者介绍，供应链越分散、越复杂的产业，其各个环节的沟通成本、信息损耗越高，那么能在该领域充分整合资源、提供一站式服务的企业，更具投资价值，“在尤其在市场环境不佳，企业开源难时，能够帮助客户降本提效节流的公司自然话语权和价值都会凸显”。

　　此外，供应链企业的创新能力和技术门槛也是她投资时的主要考量，“我们希望挖掘到有明显创新优势去重塑价值链的企业，或者可以通过数字化、技术迭代为行业带去效率升级，这样的企业往往有着明显护城河和定价权。”

　　周华则表示，其所在机构的逻辑是沿着被投企业的产业方向去深入投资，“我们会在企业的发展中观察它的真实需求在哪里，沿着这个方向去布局，加强被投企业间的相关性，我认为这样更容易挖掘到真正有价值的项目，逻辑也很好被验证”。

　　“消费行业是古老的赛道，历史长河里也一直有巨头公司诞生，这是一个久经不衰的好赛道，只是有价值的领域会随着时代的迁移而变化，而我们相信伟大决定于选择，大公司一定诞生在大赛道，所以我们也始终围绕着‘中华有为、挑战巨头、投资好产品、相信年轻人’的核心理念去做投资，寻找那些面向年轻消费群体，有能力实现国货崛起、出海，甚至挑战国际巨头的消费品公司”，他补充道。

　　与此同时，记者注意到，风口赛道的供应链厂商也正受到下游客户的冲击和挤压--新消费巨头开始转战产业链上游，如元气森林、简爱酸奶、自嗨锅等网红品牌均在近两年完成了自建工厂。