川宁生物：产能位列前茅，竞争格局稳定，向高附加值合成生物学领域发力(5)

（3）当期第四季度受新冠肺炎疫情防控政策影响短暂停工。

　　但整体抗生素行业产能过剩，川宁生物拟通过提高发酵水平和收率、更精细化的管理、设备改进等措施来增加产能和降低成本。

　　这次募投资金6个亿，也没有用于扩大产能，除4亿偿还银行借款之外，2亿投向上海研究院建设项目。

　　川宁生物专门在上海成立了研究院，主要负责新产品的技术研发和创新。

　　组建了127人研发团队，核心技术人员为10名，硕博学历占比28.35%。截至2022年1月7日，已获得专利52项，其中发明专利22项。

　　（研发技术人员构成）

　　对环保方面的投入，川宁生物也是不遗余力，致力于解决行业内的“三废”处置问题：

（1）发酵尾气方面，采用了“进口分子筛转轮、疏水性活性炭床、高温热氧化”等高端集成技术，去除率高达95%以上；

（2）废水处理方面，采用MVR蒸发和“超滤+DTNF+DTRO”组合膜滤深度处理等多项技术，4.5万吨/天废水经处理后达到回用标准；

（3）菌渣处理领域采用了针对抗生素菌渣的“DD 高压电子辐射”、“高温水解+喷雾干燥/圆盘干燥”先进技术，抗生素残留值降低到未检出水平，同时处理成可做有机肥的原料。

　　与此相对应，川宁生物“生物发酵抗生素生产尾气处理技术集成及应用”荣获新疆维吾尔自治区2016年度科技进步一等奖。

　　2018年经生态环境部同意建立“国家环境保护抗生素菌渣无害化处理与资源利用工程技术中心”，该中心于2021年1月通过验收。

　　这都是川宁生物在环境保护方面取得的骄人成绩。

　　剔除疫情影响，净利率保持稳定

　　川宁生物2020年营业收入为36.49亿，净利润为2.29亿；而2021年营业收入为32.32亿，净利润为1.11亿，净利率有所回落。

　　主要原因是疫情所致，受伊犁当地疫情防控政策影响，川宁生物2021年10月基本处于停工状态，11月后才逐步复工复产。

　　剔除疫情相关影响后，川宁生物的净利率达到5.59%，与2020年相差不大。

　　毛利率方面，川宁生物一直保持在20%以上，2020年为21.59%，2021年22.23%。

　　随着行业环保的加严、政策对新企业进入的限制，川宁生物的收入和盈利稳定性、毛利率预计会有很大的改善空间。

　　另外，由于川宁生物是重资产模式，资产负债率在49%以上，近三年逐步下降。

　　预计创业板上市后补充流动资金，以及经营性现金流流入，财务杠杆还会进一步降低。