上半年营收178万，亏损8400多万，首药控股虽已上市，但尽快盈利才能圆梦

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　每日经济新闻

　　每经记者 林姿辰实习生 胡济钊每经编辑 董兴生

　　8月15日晚间，首药控股（SH688197，股价23.98元，市值35.66亿元）披露2022年半年度业绩报告，公司上半年实现营业收入178.52万元，同比下降74.50%；归母净利润为-8407.53万元，相较去年同期的-6959.31万元，亏损同比扩大20.81%。

　　图片来源：公告截图

　　作为尚无商业化产品的医药公司，首药控股于今年3月登陆科创板，目前营运资金主要依赖于合作研发取得的里程碑收入及持续的外部融资。而对于公司临床进展最快的自研项目，同类药物市场竞争风险高悬。

　　未来，“与时间赛跑”是首药控股推进临床的主旋律，也是公司现金流“开源”的路径。但在此之前，投入重金研发仍是不争的事实。

　　累计未弥补亏损达5.30亿，未来一段时间仍无法盈利

　　作为以小分子抗肿瘤药物研发为主营业务的医药公司，首药控股曾被认为“预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果”。

　　但随着今年一季度，公司公布707.96元的营收，首药控股市值下落至35亿元左右，并引发了市场对无商业化产品医药上市公司的重新审视。

　　一方面，首药控股以抗肿瘤新药为核心方向，多款在研药物定位于“国内领先”或“全球水平”；另一方面，公司持续亏损，截至今年6月末，首药控股累计未弥补亏损达5.30亿元。

　　对于上半年营业收入的减少，首药控股表示是由于，“公司研发产品尚未实现销售收入，目前收入来自合作研发收入；2022年以来公司聚力于自身项目研发，缩减了对外合作研发项目，导致公司报告期内营业收入较去年同期出现较大幅度降低”。

　　值得注意的是，2020年、2021年及2022年1-6月，首药控股经营活动产生的现金流量净额分别为-9317.37万元、-1.04亿元、-5169.69万元。

　　而随着新药研发项目推进及创新项目推进，首药控股研发投入在继续增加。2020年、2021年及今年上半年，首药控股研发费用分别为8503.27万元、1.57亿元和9449.19万元。

　　一面是微薄收入，一面是巨额支出，首药控股未来取得的里程碑收入及持续的外部融资成为支撑起公司新药研发项目的关键。但在创新药融资环境转冷的背景下，首药控股的最大希望仍寄托在上市进度最快的候选药物。

　　半年报显示，目前，首药控股在研的22个项目中进展或阶段性成果最快的为二代ALK抑制剂SY-707，处于临床II、III期，为自主研发项目。剩余项目中，进入II期临床试验4个、进入I期临床试验11个、已申报NDA1个、即将进入IND申报阶段2个，离正式上市尚有一段距离。