收入停滞利润下滑，汤臣倍健能靠线上化、年轻化重焕生机吗？(2)

　　2022年上半年，主品牌“汤臣倍健”收入23.61亿，同比下降7.91%；关节护理品牌“健力多”收入7.33亿，同比下降13.83%。

　　2022年上半年，“Life-Space”国内收入1.77亿，同比增长49.69%；LSG境外收入3.77亿，同比增长23.79%。

　　但“Life-Space”品牌在汤臣倍健收入中占比只有一成多，它的增量尚不足以填补“汤臣倍健”和“健力多”这两个品牌下滑的缺口。

　　2019年，“健力多”成为年收入超10亿的子品牌，但2020年和2021年，“健力多”收入增长分别只有10.4%和7.5%，已显疲态。2022年上半年，“健力多”收入下滑。

　　对此，公司管理层在投资者交流会上解释，“健力多这两年表现不算亮眼，线下渠道受疫情持续影响，品类相对单一，储备产品申请保健食品批文进度较慢。”

　　根据“健力多”品牌的京东自营店，其产品可分为“养护关节”、“骨骼补钙”、“明目护眼”、“辅助降血脂”四类，共8款产品，产品丰富度还不如“汤臣倍健”品牌“活力维生素”系列。

　　上述三个品牌之外，汤臣倍健的还有“健视佳”、“BYHEALTH”等品牌矩阵。根据调研纪要，2022年上半年，“健视佳”、“BYHEALTH”分别实现了70%+、120%+的收入增长。

　　不过，这些品牌仍处于培育期，收入还未达到一定量级，想发展成为“大单品”还有一定的距离。

　　销售费用增长近四成，营养天团ROI下滑

　　相比收入停滞，汤臣倍健这份半年报，净利润下滑更为刺眼，导致利润下滑的主要因素便是期间费用率增长。

　　2022年上半年，汤臣倍健销售费用为13.49亿，同比增长38.47%，销售费用率为31.96%，同比增加8.75个百分点。

　　具体来看，销售费用主要增加在市场推广费和平台费这两项上。上半年，市场推广费2.83亿，同比增长147.54%；平台费3.06亿，同比增长88.33%。

　　汤臣倍健解释，平台费用增加主要是电商新平台投入增加、线上直营收入增加所致。这一点从线上直营收入增长68%可以印证。

　　市场推广费增加，主要是营养天团推广费用及线上渠道数字媒体投放增加所致。

　　“营养天团”就是汤臣倍健组建的一群营养师，可以与用户一对一直播连线，针对美态管理、状态提升等多方面问题，为用户答疑。

　　公司2021年10月27日公布的调研纪要中写到，“千人营养天团是终端动销和服务模式重建的重要抓手，推动经销商共同打造创新模式。”

　　但上半年，营养天团的推广费用增长了一倍，线下渠道收入却下滑6.97%，营养天团的投入产出比明显下滑。

　　近期的机构调研会上，汤臣倍健表示，“受疫情影响，营养天团上半年活动执行进度滞后，公司因此调整了营养天团人员编制安排，截至2022年半年度末在岗人员600余人。”按此推算，和去年十月相比，营养天团人数缩减了近四成。