安踏体育上半年增收不增利背后：降速的FILA和并购式“全球化”

　　转自：中国网财经

　　中国网财经9月13日讯（记者叶浅 见习记者李睿阳）近日，安踏体育（02020.HK）披露了2022年半年报，营收增长的同时期内溢利出现下降。

　　半年报显示，虽然安踏体育上半年营收领先李宁、特步和361度，但增速是这四个国产运动品牌里最低的。同时，安踏体育营收的重要“引擎”FILA已开始降速，报告期内经营溢利同比下降22.8%。此外，越来越高的广告宣传费投入进一步蚕食了安踏体育的利润。

　　此外，安踏体育提出的全球化的目标，通过并购式国际化发展模式收购了一些国际品牌，但2022年半年报显示，这些国际品牌未能对公司总营收形成太大影响。有专家对中国网财经记者表示，“面对国际市场的激烈竞争，安踏体育全球化的目标还未实现”。

　　营收引擎FILA失速

　　安踏体育2022年半年报显示，公司上半年实现营业收入259.65亿元，与同行业国产运动品牌李宁、特步和361度相比，总营收额领先。数据显示，后三家公司2022年上半年营收分别为124.09亿元、56.84亿元和36.54亿元。

　　尽管安踏体育营收较高，但增速是四个国产运动品牌里最低的。半年报显示，安踏体育上半年营收同比增长13.8%，同期李宁、特步和361度营收同比增速分别为21.7%、37.5%和17.6%。

　　事实上，安踏体育业绩能够领先于同行业公司，主要依靠近年来旗下品牌FILA带来的营收，可以说FILA是安踏体育营收的重要“引擎”。2019-2021年，FILA实现的营收占总营收的比例分别为43.5%、49.1%和44.2%，其中2020年公司来自FILA的营收甚至超过安踏主品牌。2022年上半年，FILA实现营收107.8亿元，占总营收的比例为41.5%，经营溢利为24.26亿元。

　　不过值得注意的是，FILA已开始降速，近年来FILA的业绩增长逐渐放缓。2019-2021年，FILA分别实现营收147.7亿元、174.5亿元和218.22亿元，同比增长分别为73.9%、18.1%和25.1%。2022年上半年，FILA营收同比下降0.5%，经营溢利同比下降22.8%。

　　对于FILA业绩下滑，安踏体育在2022年半年报中解释称，“疫情反弹及闭店地区主要集中于一、二线城市，FILA 作为高端品牌在这些地区布局较多，因而受疫情影响较大。”

　　对此，科技部国家科技专家周迪向中国网财经记者表示，“我认为FILA自2020年以来已成长失速，不仅是疫情因素，也因FILA已处于峰值，维持高增长较难。同时，FILA对于安踏体育总营收占比较大，FILA的失速为安踏体育整体的成长蒙上了一层阴影。”