安踏体育上半年增收不增利背后：降速的FILA和并购式“全球化”(3)

　　除此之外，安踏体育的产品主要依赖代工模式，自产产品的比例较小且占比逐年下降。2019-2021年，安踏体育自产鞋、服占比分别为32.2%和11.4%、27.2%和12.4%、25.5%和9.7%。2022年上半年，安踏体育自产鞋、服占比下降至21.6和9.7%。

　　对于自产占比下降的原因，安踏体育在2021年年报中称，“为了更灵活地处理补单并保持成本优势。”但公司也在2022年半年报中表示，“如果出现管理不善或质量监控、过程控制中出现漏洞，将可能导致产品质量问题。”

　　黑猫投诉【投诉入口】平台显示，截至2022年9月7日，安踏累计投诉量2499条，FILA投诉量4356条，涉及鞋子开胶、衣服掉色等问题。

　　“全球化”主要靠并购

　　目前，安踏体育在国内市场同行业公司中处于领先位置，近年来公司多次表示要走向国际市场，安踏体育实控人丁世忠曾表示，“不做中国的耐克，要做世界的安踏。”

　　2009年，安踏体育收购了意大利品牌FILA在中国的商标运营权，十余年后FILA已成为安踏体育的重要业绩支柱。期间，安踏体育还收购了众多国际品牌如迪桑特、可隆和亚玛芬等，被公司称为“第三成长曲线”。

　　不过，除安踏、FILA外的所有其他品牌营收较少暂未能挑起大梁。安踏体育2022年半年报显示，所有其他品牌实现营收18.28亿元，占总营收比仅为7%。在其他所有品牌之外，安踏体育曾联合其他投资方收购的亚马芬，2022年上半年营收96.7亿元，但仍属于亏损状态，亏损额为1.78亿元。

　　同时，安踏体育仅是把国际品牌的产品卖到中国市场，与“世界的安踏”存在一定差异。实用金融商学执行院长罗攀向中国网财经记者表示，安踏体育没有选择自主品牌布局国外市场、抢占消费市场份额的方式实现全球化，而是选择了并购式的国际化发展模式。

　　“并购模式既要求安踏体育有明确的战略战术目标，即对并购对象要非常精准有效，否则一旦并购失败，难以达到预期目标，对公司来说将是非常大的风险；同时，并购式国际化发展模式，还要求安踏体育拥有充足的资金实力，如果缺乏资金支撑，其国际化发展也难以兑现。”罗攀补充道。

　　2021年，安踏体育在年报中将未来十年战略目标定为“单聚焦、多品牌、全球化”，其中“全球化”替代了之前的“全渠道”。不过，安踏体育在2021年年报中未曾提及海外营收数据，公司仅表示在中国大陆和海外国家拥有9403间安踏门店，公司在2022年半年报中亦未提及海外营收数据。