老乡鸡IPO：为节约成本，强迫正式员工转成劳务派遣？(4)

　　（来源：老乡鸡招股说明书）

　　老乡鸡的门店外观如下图所示。

　　（来源：网络）

　　门店内景基本是这个样子。

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　　由于老乡鸡是做快餐的，所以公司每个连锁门店里面是没有厨师的。门店里面的菜品，制作过程非常简单。

　　中央厨房先把半成品包装好，然后直接配送给各个门店。门店根据每个菜品的配料表，将半成品按照比例配制成菜品。

　　当顾客点菜的时候，门店人员将菜品放入蒸锅里热一热，就搞定了。整个操作流程非常标准化。端出来的菜，基本就是下面这个样子。和另一个中式快餐品牌——真功夫，是差不多的。

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　　由于老乡鸡自己就有中央厨房和食品加工业务，而且是上、中、下游全部都搞，因此，公司也算得上是预制菜概念股了。

　　老板卖惨要亏5个亿，实际上每年都赚1个亿的小目标

　　财务方面，老乡鸡的表现实在是不怎么样。

　　利润和收入方面，老乡鸡现在的营收已经超过40亿元了，但是目前净利润还停留在1亿元左右的水平。2021年的净利润为1.35亿元，不如疫情之前2019年的1.59亿元。

　　（来源：老乡鸡招股说明书）

　　多提一句，之前束从轩在那个手撕联名信视频中卖了一波惨，说什么公司保守估计亏损5个亿。实际上呢，公司不仅没有亏损，每年还可以赚1个亿的小目标。

　　公司毛利率和净利率也呈现下降趋势。毛利率从2019年的19.02%下降至2021年的16.56%，同期的净利率也从5.57%下降至3.06%。

　　（来源：老乡鸡招股说明书）

　　老乡鸡的加权平均净资产收益率也不行。

　　2019年的加权平均净资产收益率为26.9%，到了2021年就下降到14.35%。一旦老乡鸡上市成功，融到了钱，股东回报率必然会进一步降低。

　　（来源：老乡鸡招股说明书）

　　公司财务数据太差，应该是和疫情密切相关，疫情的确冲击了餐饮行业。但是，是不是只和疫情有关呢？

　　倒也未必。

　　风云君之前就写过一个香港本地餐饮公司谭仔国际（02217.HK）。在香港疫情那么严重的情况下，这个谭仔国际的业绩不仅没有变差，反而越来越好，完全逆行业趋势。

　　（来源：市值风云APP）

　　同样在香港上市的内地餐饮巨头九毛九（09922.HK），业绩表现也不算很差。门店数量、收入、利润都在持续增长，只是增速放缓而已。