MLF连续三个月“按兵不动”，“降息”窗口仍未关闭(3)

　　日前公布的5月信贷数据虽有回暖，但信贷结构仍需改善，实体经济融资需求需继续提高。为保证信贷和社融合理增长，政府或企业需要进一步加杠杆。其中，企业融资进一步增长，则需要通过融资成本的下降来激发和培育信贷需求。

　　近期央行提出建立存款利率市场化调整机制，合理调整存款利率水平。这一机制的建立，有利于央行适度引导存款利率，维护存款市场良性竞争秩序，避免高息揽储。可以预计的是，未来银行负债成本的下行将进一步带动LPR下行，进而支持实体经济融资成本的降低。“我们认为下半年LPR仍会进一步下调，尤其是5年以上LPR下调空间较大。”明明称。

　　王青认为，当前经济下行压力的主要来源是地产下滑，考虑到未来一段时间的楼市运行态势，三季度宏观经济可能仍将面临一定下行压力。下一步政策面将着力围绕促进房地产良性循环推出组合拳。其中，三季度房贷利率还有下行空间，这是扭转楼市预期的关键所在。

　　“着眼于推动房贷利率下行，接下来除继续引导5年期LPR报价下调外，也不排除三季度下调MLF利率的可能。不过，在兼顾内外平衡考虑下，未来MLF利率下调空间将较有为限。”王青称。