雪糕加醋就卖18元！百年醋商恒顺频出“怪招”，爱追风口却为何屡败屡战？(2)

　　第二年的财报数据更是揭了恒顺醋业的老底：2003年其旗下的光电、生物工程、汽车贸易公司均处于亏损状态。被寄予厚望的光电产品和汽车贸易毛利率分别仅为12.37%、1.83%，对比同期调味品毛利率则为39.14%。

　　这一年，恒顺醋业实现净利润为494.02万元，而上年同期为2541.28万元，同比减少80.6%。此外房地产业务由于处于前期开发阶段，并未产生营业收入。同时，由于银行借款大幅增多，当期财务费用较上年激增422.46%，达1633.16万。

　　2004年之后，恒顺醋业通过几次的资产剥离和调整，逐步退出不见起色的汽车贸易、医药、光电等领域，却又新进入了酿酒、玻璃、建筑安装等行业——副业对于恒顺醋业来说，仅是收缩，未完全退出，仍在尝试新的投资项目。到2011年，恒顺醋业旗下的控股、参股公司多达47家。

　　但多条线发展并未给公司创造第二增长曲线，反而在一定程度上拖累了利润。

　　随后几年，由于副业不断消耗费用，却带不动利润和营收，恒顺醋业还是逐渐将主攻阵地放在调味料和房地产两大块。其中，恒顺醋业投资的房地产业务曾经历过收获期，2004年开始每年为上市公司贡献2亿元左右的营收。2009年，恒顺房地产业务占主营业务的营收比例由2009年的45.77%。但随着银行借款的增多，该业务的毛利率远低于同期地产上市公司。过去数年，恒顺醋业也曾多次调整或剥离房地产业务，将重心拉回到调味品核心业务。

　　据2021年年报，其投资性房地产计提了公允价值损失1959.94万元，对比之下，2020年为损失89.8万元，2019年收益6.2万元。

　　其中，恒顺商城资产是恒顺醋业旗下非主业资产的最大公司，在2020年、2021年净利润分别亏损115万元、1415万元。对恒顺醋业来说是块不赚钱的烫手山芋。

　　今年3月18日，恒顺醋业公告，为了满足公司再融资的需要，拟将全资子公司恒顺商城51%股权出售给控股股东恒顺集团，交易作价8408万元，恒顺集团将以现金支付。股权出售完成后，恒顺醋业仍持有恒顺商城49%股权。

　　此次调整虽然未能彻底剥离房地产业务，但一定程度上减轻了负担，通过快速甩掉拖累，一定程度上有利于恒顺醋业改善业绩，聚焦和提升主业发展。

　　不过近期恒顺醋业频繁跨界新消费产品，是否又重走老路？

　　从茅台、五菱宏光到恒顺、六必居，为什么都选雪糕？

　　雪糕、气泡水、预制菜都是当下热门赛道。

　　6月8日，恒顺醋业在业绩说明会上公开表示，未来收入的增长点在其他品类上的拓展，但也强调要坚定不移地聚焦主业。恒顺公司负责人曾向媒体表示，雪糕目前是作为恒顺博物馆的旅游产品，不会作为公司的战略产品布局。