银保监会原副主席王兆星：打造差异化生命周期的综合金融产品服务，精准覆盖新市民的金融需求(2)

　　总体来看，我们在稳定宏观经济大盘当中，金融政策确实发挥了积极的作用。刚才尚主席也做了一些阐述了强调，但随着新的金融数据的陆续披露，也有两个现象值得我们高度关注，而且更应该透过这种现象来分析它背后产生的机制，从而为我们整个经济的稳定和可持续增长，能够找到更好的答案，采取更加有效的措施。

　　第一个值得关注的现象，整个上半年或者前7个月，我国居民储蓄存款增加较多，消费需求明显地减弱。我们要警惕消费滞后可能拖累经济的稳定增长。

　　据统计，今年前7个月，居民部门人民币的存款增加了10万亿，同比多增超过3.9万亿，近4万亿，均创近年的新高。二季度人民银行也有个问卷，也反映出人民的储蓄倾向较高，而消费的意愿在下降。今年上半年，我国居民人均消费支出同比增长2.5%，低于人均可支配收入4.7%的同比增速，消费支出占居民可支配收入的比重为63%，也为除2020年以外，近10年的最低值。

　　这里面可能会有疫情的干扰。前段时间，确实很多城市居民不敢去饭店吃饭，也不敢去商场、超市购物，更不敢跨域旅游，所以这样对整个消费的影响还是比较大的。

　　出于对经济运行不确定性的担忧，为应对未来可能出现的收入下降、失业等问题，居民更倾向于增加储蓄，降低消费，所以这是一个值得关注的现象。它的背后，如果持续下去，这种消费继续低迷，消费的增长赶不上储蓄的增长，就有可能拖累整个经济的稳定和增长。

　　第二个值得关注的现象，出现了广义货币M2，它的增速与社会融资规模增速剪刀差在进一步扩大。这里面提出的问题，也需要我们警惕。凯恩斯曾经提出的所谓的流动性陷井问题，要注意防止出现市场流动性充裕与企业流动性紧张并存。央行货币投放多增与商业银行信贷少增同时并存，对整个实体经济是相当不利的。

　　今年7月末，广义货币M2同比增长12%，高于社会融资规模存量增速1.3个百分点，同样为近年来新高。7月份，社会融资规模增量为7561亿元，同比少增3191亿元，其中住户贷款同比少增2842亿元，企事业单位贷款少增1457亿元，企业债券净融资同比少增2357亿元。

　　这说明企业部门、个人部门融资扩产和扩大投资的动力较弱。

　　房地产也出现了很大的困难。房地产企业通过（再建）融资也越来越困难。实体经济有效融资需求不足，金融体系充裕的流动性向信贷市场和实体经济传递不够顺畅。金融机构也面临着“资产荒”的问题。这也意味着货币向资金，向有效投资这种传导的渠道有些问题。

　　金融是实体经济的镜像。金融数据指标在很大程度反映了实体经济的运行情况。最新的金融数据反映出，我国经济恢复发展的基础还不够稳固。