合景泰富：发起境外债券交换要约及同意征求，去年至今偿债“不躺平”

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　　9月2日，合景泰富发布公告，将对公司境外美元债进行交换要约和同意征求交易。根据公告，此次交易将对公司一年内到期的三笔美元债券进行交换要约：包括2022年9月到期的两笔票据及2023年9月到期的票据，对于其余公司2024年至2027年到期的六笔美元债券，将同时开展同意征求，以豁免与交换债券的交叉违约。本次交易将于2022年9月2日开始，将于2022年9月9日下午四时正（伦敦时间）交换期限届满。

　　据了解，本次提出交换要约的债券，包括2022年9月到期的2笔票据合计9亿美元，及2023年9月到期票据7亿美元。

　　公告表示，交换要约及同意征求的目的，为改善我们的整体财务状况，延长我们的债务管理到期状况，加强我们的资产负债表及改善现金流管理。

　　合景泰富认为，这次交易能够帮助我们缓解短期流动性压力，避免债务违约，以使管理层得以投入更多的精力到核心业务运营，以期以更好的状态兑付境外美元债。诚挚希望债券持有人在此艰难时刻与大家共度难关，重新出发。

　　积极做好债务管理 寻求多方共赢

　　这次展期并不意味着债务违约和“暴雷”。债务展期指的是借款人不能及时偿还利息，通过延长、续借等方式延迟归还，本质上是用合理的手段获得债券持有人的支持，债券持有人受法律保护，给予一段合适的偿债窗口期，用时间换空间，等待下行经济周期回正，保障债券持有人和借款人双方共赢的主动债务管理举措。

　　事实上，合景泰富在债务管理工作上，不但没有躺平，而且算是坚持到最后的民营地产公司，一直是行业里坚守偿债的领先民企，今年以来，累计共兑付包括境内债券、CMBS及ABS本金合计人民币59.39亿元，及境外美元债券2.5亿美元。

　　而2021年，公司共兑付境内债券本金总额为143亿元人民币，境外债券（含项目公司）共兑付7.5亿美元，一笔都没有马虎地按时兑付。截至2022年6月30日，合景泰富账上现金约222亿元，其中不受限现金为51.2亿元。

　　根据贝壳研究院统计，2022年1月-4月，房企境内、境外债券融资累计约2350亿元，同比下降41%。去年以来，标普、穆迪、惠誉等境外评级机构上百次下调了中资民营房企的信用评级，其中不乏资产良好、无违约的公司，可见境外机构对中国房地产市场看空和悲观的心态，导致了海外融资风口进一步缩窄。

　　在此情况下，采取主动债务管理，也许是面对市场下行时期的更优策略。

　　资产优质 自身造血能力足

　　这次发起交换要约及同意征求的背后，是合景泰富以优质资产作为自身造血能力，让资本市场有看得见的信心。