蔚来攻向特斯拉：新品牌主打20-30万元区间，将搭载自研电池(2)

　　光鲜背后，仍有隐忧。虽然蔚来营收最多，增幅却是最小的，且远低于另外两家，理想表现出最强的营收势头。今年一季度蔚来营收同比仅增长24.2%，而理想大涨167.5%，小鹏为152.6%。

　　目前为止，卖车仍是蔚小理营收的重要来源。但自去年以来，蔚来交付量表现并不稳定。今年一季度，蔚来的交付量为25768辆，而理想为31716辆。

　　即便蔚来平均单车价格超过40万元，理想为34.98万元，但由于交付量规模更大，理想汽车销售收入仍然略高于蔚来。今年一季度，蔚来汽车销售收入为92.44亿元，理想汽车销售收入为93.1亿元。

　　不过，相比于理想和小鹏，蔚来其他销售和服务收入更高。来看具体数字，蔚来为6.666亿元，理想为2.534亿元。

　　在销售、一般及管理费用上，蔚来花费20.148亿元，小鹏为16.4亿元，理想为12.0亿元，蔚来的花费几乎是理想的两倍。对此蔚来解释称，主要“由于销售及服务职能人员成本增加，销售与服务网络扩展的增加所致”。

　　在研发费用上，蔚来花费为17.61亿元，同比增长156.6%；小鹏为12.2亿元，同比增长128.2%；理想为12.0亿元，同比增长128.2%。

　　可以看出，第一季度，蔚小理三家都在血拼研发。在李斌看来，持续投入研发可以提升蔚来产品的长期竞争力和盈利能力。

　　说到盈利，蔚小理之中，小鹏交付量最高，毛利率却最低。

　　今年一季度，小鹏汽车的整车毛利率为10.39%。相比之下，理想为22.4%，蔚来为18.1%。小鹏的毛利率不足理想的一半。

　　这是因为小鹏单车价格最低。客单价低，小鹏花钱的地方却不少，曾被业内调侃为“穷大方”。

　　小鹏主打“错位竞争”，虽然单车均价仅为蔚来的一半，但其研发投入却没有比蔚来少多少。2022年第一季度，小鹏研发投入为12.2亿元，蔚来为17.617亿元。

　　需要指出的是，区别于蔚来强调用户运营、理想善于精准击中用户需求，小鹏主打智能化标签，虽然投入巨大，但也开始收获果实。

　　财报显示，小鹏软件服务主要为NGP辅助驾驶服务包，其里程渗透率已接近70%。2022年第一季度，软件业务为小鹏带来了4.56亿元的营收。相比之下，理想的主要收入来源依然是卖车，其它业务为理想贡献了2.534亿元收入。

　　而在销售、一般及管理费用方面，小鹏也是毫不手软。小鹏投入了16.4亿元，占总营收比为22%，理想为12.0亿元，占营收比为12%，占比几乎仅是小鹏的二分之一。

　　于是，蔚来与小鹏两个烧钱大户亏损最为严重。今年第一季度，蔚来净亏损17.8亿元，去年同期为4.5亿元；小鹏净亏损17亿元，同比扩大116.2%，理想净亏损1090万元，同比收窄97%。