人大杨健教授：应按公募标准科学评价银行理财产品及管理人(4)

　　济安金信银行理财及管理人评价的三大优势

　　鉴于目前社会对银行理财产品及管理人简单地用业绩排名的评价方法存在诸多缺点，杨健教授认为，济安金信的银行理财及管理人评价具有“参照公募基金评价体系，引入宏观审慎评级”、“产品类内评级”和“管理人按类评级”的三大优势。

　　济安金信是国内具有公开评级资格的独立第三方证券投资基金评价机构，并在中国证监会和中国证券投资基金业协会正式备案。基金评价中心对基金产品、基金公司、基金经理进行评价，具有完全独立的基金评价理论体系。长年的基金评价专业力量储备将为银行理财产品及管理人评价充分赋能。

　　优势一 —— 抬头看天：引入宏观审慎评级

　　2015 年12 月29 日央行发布公告，从2016 年起将原先的差别准备金动态调整和合意贷款管理机制升级为“宏观审慎评估体系”（MPA）。MPA 是一个动态发展的框架，其主要目标是维护金融稳定，防范系统性金融风险，其主要特征是建立更强的、体现逆周期性的政策体系。我国的MPA 重点考虑金融机构的资本和杠杆情况、资产负债情况、流动性、定价行为、资产质量、外债风险、信贷政策执行等七大方面。济安金信在MPA的整体框架下，选取核心的关键指标，经过加权评估后，形成济安银行宏观审慎评级方法，可对目前全量的银行进行宏观审慎评分。

　　优势二 —— 产品类内评级

　　济安金信银行理财产品评级与公募基金评级一样，采用严格的类内评级。《资管新规》后，理财产品可投的底层资产逐渐标准化，因此类型相同的理财产品会体现出相似的风险收益特征。济安金信针对不同类型的理财产品，依据其类型特征设计了相对应的评价指标体系。

　　优势三 —— 管理人按类评级

　　济安金信银行理财评级除对产品进行按类评级外，对理财产品管理人的评级也按照类型展开，不同管理人在不同类型产品的管理能力不同，如果采用“综合”评级则管理人的优缺点都会被掩盖。因此，济安金信银行理财产品评级对管理人与公募基金公司评级方法一致，采取按类评级，旨在突出在不同类型产品上的管理能力，鼓励管理人形成专业化、差异化的核心竞争力。同时，也能为具有不同类型产品投资需求的投资者提供具有针对性的参考依据。

　　应高度重视银行理财产品风险等级评价

　　杨健教授认为，我国一行两会针对各自监管范围的金融产品均制定了相应的投资者（金融消费者）适合交易原则，并侧重强调投资者的标准化考量，即投资者适当性原则。最高人民法院颁布的《全国法院民商事审判工作会议纪要》（简称“九民纪要”）中也明确卖方机构在向金融消费者推介、销售银行理财产品或向金融消费者的投资活动提供服务的过程中，必须履行适当性义务，充分了解客户、了解产品、将适当的产品或服务销售或提供给适合的金融消费者，且理财子公司与代销机构对同一理财产品或投资者出现风险评级不一致时，理财产品应以二者评级孰高、投资者风险承受能力评级孰低为准，切实保护投资者权益。