碧桂园上半年营收1623.6亿元 交付25万套房彰显责任担当(3)

　　碧桂园在交付端的稳健表现，成为了销售的坚强后盾，也是公司可以同比加快19天按揭放款效率、提升回款率的重要原因。上半年碧桂园的权益销售回款1702.9亿元，权益销售回款率92%，连续7年保持在90%以上的高位。

　　在销售回款及其他经营资金流入合计达1802.8亿元的基础上，碧桂园上半年分别在土地及工程款支出1355.3亿元，在税金等其他经营支出395亿元后，录得52.5亿元的经营活动现金净流入。

　　对于地产企业来说，现金流就是血液般的存在，也是反映房企真实经营状况的重要指标，今年上半年经营性现金流为正的企业凤毛麟角，碧桂园录得正经营性现金流体现出企业良好的造血能力。碧桂园在保证生产交付的前提下，对于新增土地款的支出更加审慎，除高回款外、减少拿地力度成为上半年录得正现金流的关键。

　　上半年，碧桂园仅在佛山等地获取低溢价率的土地9个，权益地价仅约61亿元，基本处于观望状态。正如碧桂园集团首席财务官兼副总裁伍碧君所言，对于底部还有多久并不好预测，留足够的现金流才是对公司、对股东最合理的选择。

　　不过值得注意的是，碧桂园在投资端也有一些显著变化。

　　碧桂园更加注重提高权益比重以规避合作方的风险，上半年新增土储权益比高达91%，而在已有土储中的权益比也超80%。其次，碧桂园更加注重高能级城市的布局，上半年在一二线城市新增土储占比达到71%。再者，碧桂园也更加聚焦核心区位，包括长三角、珠三角、环渤海等都市圈。

负债连降3年 净负债率多年低于60%

　　房地产行业，由于当初从香港引入预售开发模式的缘故，成为了典型的高杠杆经营行业，行业普遍的负债率都在80%甚至以上。而类似于银行业，高杠杆行业在经济周期中遇到下行周期时往往会经历相当痛苦的去杠杆过程，这无疑也是当下房地产行业正在经历的事情。

　　但环顾全球主要经济体，房地产都是关乎居民“衣食住行”的支柱性产业。在周期过去之前，主体之间的分化会非常明显，而示范民营房企有望凭借通畅的融资渠道以及稳健的销售和交付，大概率将率先抓住行业复苏先机。