碧桂园上半年营收1623.6亿元 交付25万套房彰显责任担当(4)

　　事实上，目前行业的调整结果基本也是在按照逻辑演绎的。高杠杆房企，诸如恒大、融创等面临着巨大的生存危机。而财务稳健的房企，诸如万科、保利、中海、碧桂园、龙湖等，则由于仍保持这良好的主体信用评级及多元的融资突进，在行业调整期，无论是销售、现金流、杠杆率还是保交付，都要明显更优。

　　截至2022年6月，碧桂园账面总债务为2936.8亿元，相较去年底下降7.6%，这是碧桂园继2020年、2021年后连续第三年缩减总负债规模。总债务中，短期债务占比持续缩减至24.8%，同期可动用现金余额1479.8亿元，现金短债比达2.03，目前年内已无到期境外优先票据，到明年中到期公开市场债务也仅有约160亿元左右，短期资金充足。

　　杠杆率方面，截至上半年，碧桂园净负债率为48.1%，连续多年维持60%以下的低位，剔除预收款后的资产负债率进一步降低至72.1%，预计将在明年中全年归为“绿档”。

　　此外，碧桂园上半年通过大型银行贷款、可转债、中期票据、配股、回购、发行ABS以及通过“债券发行+信用保护”方式发行的5亿小公募等多元途径融资，保持了流动性的健康。据伍碧君透露，与龙湖相同，目前碧桂园在银行间有50亿元中期票据额度，预计今年可能会逐步用于补充流动性。

　　近⽇有市场消息称中国监管部门计划通过指定国有企业担保和承销示范性房企的⼈⺠币债券新发，为部分房企提供流动性⽀持，其中龙湖、碧桂园、旭辉控股、⾦地四家房企作为示范房企被纳入考虑范围内。

　　相较之下，行业整体的融资环境并不乐观。CRIC数据显示，7月100家典型房企的融资总量为522.88亿元，环比减少13.7%，同比减少62.9%。其中债券发行了348.88亿元，同比减少40.4%。

　　尽管行业分化和调整仍在持续深化，但中国经济韧性强，长期向好的基本面没有改变，新型城镇化还有很长的路要走。正如莫斌此前所言，地产仍然会是一个在长效机制下健康、规模体量超十万亿规模的市场，穿越“暴风雨”后，那些活下来的企业将会有更大的机会。