西部策略：A股二季度业绩有望好于预期 疫后复苏反弹进入下半场(4)

　　汽车是促消费中的关键发力点，相关消费刺激政策正在加速落地。5月23日，国常会部署部署6方面33项一揽子措施稳经济。在5月27日，工信部召开提振工业经济电视电话会议，会议要求组织新一轮新能源汽车下乡活动。自5月至12月，正式组织开展新一轮新能源汽车下乡活动，在山西、吉林、江苏、浙江、河南、山东、湖北、湖南、海南、四川、甘肃等地，选择三四线城市、县区举办若干场专场、巡展、企业活动。此次下乡活动共有26家车企72款车型参与。5月31日，财政部、税务总局发布《关于减征部分乘用车车辆购置税的公告》，力度超预期。近期深圳、江西、河南、吉林、海南、福建等多地已经接连出台汽车消费刺激政策，措施包括消费券、摇号抽奖等，补贴最高可达补贴5.5万元。

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　　疫情修复后，市场将逐步回归基本面

　　回顾2020年市场， 疫情修复行情交易至6月下旬，随后回归基本面。我们以2020年武汉的经济恢复程度作为当时疫情修复交易的线索，可以看到随着武汉自4月以来市内交通开始逐步恢复，到7月初完全恢复至正常水平，基本与北上广深等有一线城市相当水平。而从市场层面看，在7月上旬市场大幅冲高后，则是逐步回归基本面交易。

　　全年来看，2020年表现最好的食品饮料和新能源等受疫情影响相对较小的行业。从2020年整体的市场表现来看，无疑食品饮料是最强势的，这一表现也一直延续到了2021年春季，而新能源则是在国内政策和海外景气的双重带动之下延续了强势的表现，而在半导体和医药在业绩的支持下整体表现强于指数，而在疫情期间被市场寄予厚望的新基建，则是泯然众人间。疫情期间短期市场更多博弈的对冲政策预期，但是从更长的时间维度来看，业绩才是决定市场表现的核心因素。

　　从当下来看，随着上海疫情冲击的消退，市场正在逐步回归对于基本面的关注。

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　　如果业绩底不是V型？