冷酸灵背后公司IPO：营销大手笔，研发投入“挤牙膏”

　　“冷热酸甜，想吃就吃。”这句经典广告词被后的公司，准备上市了。

　　6月6日，证监会官网显示，重庆登康口腔护理用品股份有限公司（下称“登康口腔”）向深交所递交招股书，拟在沪市主板挂牌上市，中信建投担任保荐机构。

　　据公司官网，登康口腔前身为重庆牙膏厂，其发展历史可追溯到1939年的大来化学制胰厂。公司被誉为重庆轻工业“五朵金花”之一，于2001年通过股份制改造新设成立，目前已发展成为中国具有影响力的专业口腔护理企业。

　　作为重庆的老字号企业，其核心品牌“冷酸灵”在抗敏感牙膏细分领域拥有60%左右的市场份额，荣获“中国名牌”称号和“中国驰名商标”认定，其广告语为耳熟能详的“冷热酸甜、想吃就吃”。

　　业绩方面，2019年至2021年，登康口腔的营收分别为9.44亿元、10.30亿元和11.43亿元；净利润则分别为6316.30万元、9524.03万元和1.19亿元。

　　不过，在牙膏市场整体萎缩的背景下，公司营收十分依赖于成人牙膏产品。而在漱口水、电动牙刷等迅速增长的新领域，销售金额较低。而且公司“重营销、轻研发”，以及上市前大额分红的操作，可能会给公司IPO之路蒙上阴影。

　　83年历史国有企业谋上市

　　登康口腔的前身为重庆牙膏厂，更早的发展历程可以追溯到1939年的大来化学制胰厂，距今已有83年的发展历史。

　　上世纪80年代，重庆牙膏厂自主研制出中国第一支氯化锶抗敏感牙膏，并以“冷酸灵”命名投放市场，产品销量快速增长。

　　1993年，由于正处于计划经济向市场经济转型加速，重庆牙膏厂市场面临下滑，现任登康口腔董事长、彼时年仅26岁的邓嵘，临危受命负责重庆牙膏厂的全国销售。

　　邓嵘认为，面对外资品牌的攻击，牙膏厂需要向国际品牌学先进的市场运作经验，才有机会与外资品牌长期的战斗下去。于是冷酸灵与上海国际奥美广告牵手，策划提出了“冷热酸甜，想吃就吃”的广告语，一举获得了亚太地区广告节银奖。

　　2001年，登康口腔更是拿出100多万元，委托国际奥美对公司企业文化、品牌理念、品牌战略进行了精准定位，确立了“做中国抗牙齿敏感专家”和“中国抗牙齿敏感领导品牌”的战略目标。

　　与此同时，在拒绝了外资并购“冷酸灵”品牌后，重庆牙膏厂进行国有企业股份制改造， 由重庆牙膏厂联合