冷酸灵背后公司IPO：营销大手笔，研发投入“挤牙膏”(2)

重庆百货、机电集团、化医集团和新世纪百货作为发起人，于 2001 年 12 月 14 日共同发起设立了登康口腔。

　　设立时，除了重庆牙膏厂以经评估的经营性净资产出资外，其他股东均以货币出资。其中，重庆牙膏厂将经营性净资产作为股东出资投入至登康口腔，此后，重庆牙膏厂未开展实际经营，拥有的主要资产为登康口腔的股份。

　　2004年，重庆牙膏厂将其所持登康口腔95.30%股份，无偿划转至轻纺集团。随后，机电集团、化医集团分别将其所持登康口腔 1.25%、 0.63%股权无偿转让给其全资子公司信博投资、新天投资持有。

　　2008年，登康再次面临新一轮的市场挑战。彼时，葛兰素史克旗下舒适达进军中国，依靠强势营销策略从牙膏市场的抗敏感领域分走一杯羹。与此同时，国内外牙膏品牌也纷纷进入抗敏感牙膏领域。

　　“‘冷酸灵’一直走的是中低端亲民路线，最贵才十几块钱。”邓嵘曾告诉媒体，当时，由于缺乏高端产品，很快，冷酸灵的市场份额从近70%掉到了53%。

　　为了与舒适达等产品抗衡，登康先后研制完成含“锶盐+钾盐”的健齿护龈双重抗敏感牙膏、“5%硝酸钾+单氟磷酸钠”为活性成分的迅康专业抗敏感高端牙膏；同时销售渠道延伸至大卖场、连锁超市，一点一点追回市场份额。

　　此外，登康口腔通过增资混改等方式，为上市做铺垫。2017 年，重庆百货吸收合并新世纪百货并承继登康口腔 0.31%股权，持股增至2.82%。

　　2019 年6月，信博投资、新天投资将其持有的登康口腔1.25%、0.63%股份，同时转让给给轻纺集团，对价分别为696.25 万元、 348.12 万元。价格评估依据是截至2018年6月30日，登康口腔每股净资产评估值为5.2436元。

　　本次股权变更后，登康口腔股权结构为轻纺集团持股占比为97.18%、重庆百货持股比例2.82%。

　　同一时间，登康口腔启动混合所有制改革及核心骨干员工持股计划。在重庆联交所挂牌公开征集投资者，一个月多时间里征集到A股上市企业温氏股份全资子公司广东温氏投资一家意向投资方。

　　2019年12月18 日，登康口腔、轻纺集团、重庆百货与温氏投资签署《增资协议》，约定温氏投资以5500万元认购登康口腔新增股份1045.69万股，对应的认购价格为5.26元/股，增资后获得8.98%股份。

　　2020年3月，登康口腔启动核心员工持股方案，持股平台本康壹号、本康贰号按5.26元/股的价格认购，这也是登康口腔最后一次股权变动。