黄晓明、章子怡，被迫长期主义(3)

　　为其站台的明星中，不少是博纳的合作伙伴，甚至是博纳的小股东。

　　招股书显示，张涵予、黄晓明、章子怡、陈宝国、黄建新、韩寒和毛俊杰等明星，都是博纳的股东。

　　其中，张涵予和黄晓明分别持有博纳0.25%比例股份，是明星股东中占比最大的，章子怡、陈宝国紧随其后，分别占比0.15%和0.1%，黄建新、韩寒、毛俊杰则相对较少。

　　这些明星股东，都是在2017年3月31日，博纳首次A股递表前，以150亿元的市值，14.55元/股的价格突击入股，包括明星股东在内的投资者合计投资近10亿元。

　　当时的A股影视公司，刚经历过一场疯狂，乐视网、暴风集团在爆雷之前缔造的财富神话，任谁都难以拒绝，再往前，冯小刚减持华谊兄弟转眼套现2个亿的资本故事也让很多明星直呼没有在上市时股票是一件很大的伤心事。

　　这些明星突击入股，在资本市场上搏一把，也就顺理成章了。

　　随着博纳成功上市，被套牢五年之久的资金，终于迎来“解套”的机会。但按目前博纳7.96元的股价，这些明星浮亏超过40%，亏损额在200万-2000万元之间。

　　按规定，这些明星股东以及其他机构投资者均有长达一年的限售期。预计到2023年8月，博纳将面临7.8亿股限售股的解禁，占总股本比例的56.77%。

　　大比例解禁会给那时博纳的股价带来多大的影响目前未可知。

　　到明年解禁时，明星股东的持股时间已经超过六年。假设投资人要求的回报率为4.75%（一年期银行同期贷款基准利率），只按照单利计算，博纳的股价还需要上涨130%，才能让这些股东在交易过程中获利。

　　就市场其他影视的公司的股价来看，能达到这个股价的公司并不多。这也意味着，如果这些股东们想在解禁期后成功抽身，博纳未来这一年自身的业绩要给力，影视资本市场环境也需要一定程度的回暖。

　　一边是明星股东10亿资金套牢，另一边却是老板于冬在2017年递表前成功套现十几亿元。

　　投资者从一家公司获得回报的形式包括两种：直接分红和资本利得。

　　前者与公司业绩挂钩。

　　分红，一般是在盈利的基础之上，预留出未来发展需要的资金，还有盈余才会进行分红。按照招股书里的盈利情况，博纳算得上是影视公司里的佼佼者。

　　不过，招股书显示，博纳在过去三年的时间里没有向股东进行过现金分红。

　　后者，资本利得，也就是股票低买高卖赚取的差价，与公司的预期业绩相关，当然也和市场情绪、流动性相关，但在这些外部因素上，单个公司主动发挥作用的空间有限。