秦朔：拒绝无力(3)

　　华为也不容易，今年上半年利润降到150亿元左右。而2018年上半年是456亿元。

　　当然有感到形势很好的企业，如上游做生产资料、新材料的。我问了几家，从六七月开始，因为终端需求不足的传导，他们也感到了增速下行的压力。

　　消费龙头一直被市场视为“稳定锚”，增速也在下台阶。比如海天味业，上半年净利润增速仅为3%，创2014年上市以来新低。新消费品牌的困难，则从去年下半年就开始了，能保持增长的是很少一部分。

　　这里就不举地方政府财政困难的实例了。他们真的不容易，我接触的干部，绝大多数工作时间都超过996。

　　行行都在卷（企业），处处都作难（地方），人人都在熬（个人），这就是我对最近所见的总结。

　　成因

　　上述现象我相信大家都看得见。我们不可能当鸵鸟，把头埋在土里看不见。

　　这些现象的成因是什么？

　　有国际因素，有疫情因素，有收缩性政策造成的“合成谬误”，有市场主体在网上一波波“声讨资本家”的声浪中的心灰意冷、去意阑珊，等等。不再赘述。

　　通过调研和交流，我有一些新的思考。我觉得当下的经济压力，根本原因可能是四个字：产能过剩。

　　产能过剩导致竞争残酷，所以谁都觉得日子不好过。

　　产能过剩不仅是企业和行业现象，也和GDP优先目标下的政府行为相关。多年来，各地政府非常努力地搞基建，建园区，拉项目，甚至自己搞风投和产业基金（如某市国资投资了“每日优鲜”，还有的国资要为本地公司到香港上市去托底），经济一有下行压力就逆周期调节。这都是要投入的。你也投，我也投，各地都在投，很多地方负债累累，在发展经济的同时，也助长了庞大的产能同质化。产能过剩，就打价格战，企业打的收入和纳税都达不到预期，这又导致政府税源不足，只好进一步举债，负债率越来越高。

　　搞市场经济，就会面临产能过剩和产能出清。但中国的产能出清相当困难，因为涉及维稳、面子、政绩等问题，所以往往是用各种方法把出清的压力往后推。

　　但不是所有雷都能在平静中排走的，有的注定会爆。不明爆，就暗爆。