关心中国经济的岂止胡锡进? “还有一个3万亿风险不容忽视”

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　　来源：文化纵横

　　✪ 余永定 | 中国社会科学院学部委员

　　【导读】日前，一篇《没人关心经济了》的文章广为流传，引发关于中国经济的热议。同时，在当前复杂环境下，中国面对的国际经济金融挑战也不容小觑。2022年2月末，美欧宣布冻结俄罗斯央行3000亿美元外汇储备，冲击力巨大。中国拥有3.3万亿美元外汇储备（折合人民币22万亿），包括1万多亿美元的美国国债。美欧对外汇储备的“武器化”，迫使我们不得不重审中国外汇储备和海外资产的安全问题。

　　本文分析中国巨额外汇储备的由来，指出美国通过开“借条”为全球提供储备货币，美国“借条”越开越多，意味着美国外债也越多。而经济高增长的中国就是美国最大“债主”。由于非储备货币发行国对美元外储需求不断增长，负债累累的美国不仅不为偿还外债本息担心，还要大量收息。

　　作者认为，美国冻结俄罗斯外汇储备的行为表明，中国外汇储备价值不但会因美国通胀、美元贬值和国债价格下跌或违约而受损，还会因地缘政治原因而在瞬间灰飞烟灭。

　　作者建议，应调整海外“资产/负债结构”和国际收支结构，减少外储存量。中国外汇储备充足率远高于国际水平，收益率却极低，大量外汇资金成本过高，拉低海外资产的总收益率。面对美国对华金融制裁的潜在风险，中国还应加快金融基础设施建设。作者认为，靠人民币国际化，难在短期化解中国外汇储备风险。因为无论用什么货币计价和结算，中国外汇储备的安全性都取决于美国能否信守还本付息的承诺，以及中国有没有能力使美国信守承诺。