中加配置周报｜市场延续反弹，关注经济改善斜率(4)

　　数据来源：Wind，中加基金．时间截至2022年6月3日．

　　港股方面，恒生指数涨1.86%，恒生科技指数涨5.03%。疫情逐步解除及各地促销费政策使得餐饮股有所修复，带动港股整体上涨。

　　数据来源：Wind，中加基金．时间截至2022年6月3日．

　　美股方面，上周美股小幅回调，其中标普500跌1.20%，跌幅最大。美联储缩表正式开启，叠加美国经济预期接连走弱，导致美股整体回落。

　　b） 债券市场

　　上周货币市场利率整体低位震荡，其中利率最高的R007仅为1.67%，货币市场流动性较为宽松。

　　债券发行方面，上周总计发行4976.51亿，信用债及利率债发行规模较前一周均有所下降。

　　专项债发行方面，上周发行规模为1030.195亿元，较前一周有所回落，但仍专项债仍处在大量发行阶段。此外，对比21年前5个月（累计5939.95亿），22年财政前置的特征非常明显。

　　数据来源：Wind，中加基金．时间截至2022年6月3日．

　　数据来源：Wind，中加基金．时间截至2022年6月3日．

　　债券市场方面，上周主要债券收益率整体上行，信用债中大部分期限及等级的券种均上行7-8BP。利率债中除3M国债下行5BP外其余均上行。其中5Y国开债上行10BP，幅度最大。债券市场整体呈现出一定的短端上行幅度小于长端。债券收益率的上行反映了此前债市对于经济极度悲观的预期有所缓解。整体来看，此前由于疫情反复导致债券收益率整体下行了一段时间，但需要注意的是稳增长基调不变的大背景下，宽信用仍将是政策重心，后续收益率下行空间有限。

　　数据来源：Wind，中加基金．时间截至2022年6月3日．

　　同业存单方面，上周同业存单发行利率大体呈上行，其中6M农商行下行幅度最大，达17BP；另一方面，1M城商行上行幅度最大，达24.25BP。

　　数据来源：Wind，中加基金．时间截至2022年6月3日．

　　数据来源：Wind，中加基金．时间截至2022年6月3日．分位数为2016年11月至今水平。

　　中短票据方面，各期限债券呈现出一定的短端上行小于长端。其中3YAAA及AAA-上行幅度最大，达10.53BP。城投方面则呈现出一定的短端上行幅度大于长端。其中，1Y AA及AA（2）上行幅度最大，达10.78BP。此前的收益率连续下行使得城投及票据短端收益率大部分已回落至0.05左右的极低历史分位数区间。