全文|平安基金李化松：投资要用共赢的思维找增量收益，摆脱零和博弈(10)

　　Conan：我补充一下两位说的，1980年是美联储主席保罗·沃尔克把利率加到20%，当时通货膨胀率最高16.8%，保罗·沃尔克一上台就开始加，当时的总统是里根，当时全球各个央行都开始加，不光是他们，也是一个全球的情况。他也不是突然加，1973-1975年就已经开始加，当时应该是以色列和中东有战争，刚才知总也谈到这个问题，后来缓和了一些以后，1979年-2000年伊拉克和伊朗的两伊战争，战争有一个催化作用，和今年的情况会有点相似，我只是接着两位说一下。

　　今年有的时候，我会问一些人，有些投资者和我交流，我会问对明年和后年的利率有什么看法，对通胀有什么看法，或者你觉得通胀的构成。很多人听完是比较懵的。我也不太好对人家的投资（说什么），我就给人家一些建议，我只是觉得如果大家在投资的时候，你觉得情况相对来说有点复杂，可以把你的投资稍微放缓一些，比如你碰到一些难以解释的情况，也就是芒格说的太难，可以把情况放缓一些，不一定要搏那个收益，可以让你的cash稍微多一些，算是个人的一个看法。我觉得这个情况过去几十年应该都并没有出现过类似的情况。美国包括全球现在的通胀，也不是最近十年产生的，应该是几代的各国央行的主席一块弄出来的，大概是这个看法。

　　还有两个问题交流一下。化松总在一个团队里面，网友想问您，一个团队基金的工作和个人做起来的模式相比，优缺点或者特点有什么？另外以我的经验，很多听众里面有很多人希望从事投资行业的，我想问一下您的团队要招人加入您的团队做投资，几年前我知道是很多大学毕业生很理想的工作，我并不知道现在是不是还那么理想。您考核这个人或者希望这个人具备一些什么特点，您会更青睐什么样的人，就是作为投资人才加入您的团队的。

　　李化松：这也是经常聊的话题，中国个人投资者占比比较高，海外投资者还是机构投资者占比更多一些。因为大家知道，现在A股上市公司有四五千家，如果算上港股、算上海外，行业也有三十多个行业，一个人能力圈还是有限的，每个人能够看好两三个行业就很不容易了，一个人的精力是有限的，而且这个行业中持续有新公司上市，还要（不断）学习。所以，我比较推崇团队合作的模式，三五个人，每个人看两三个、三四个行业，这样对市场就会有更全面、有竞争力的把握。我比如推崇美国的Capital Group，他们的基金是团队管理的模式，这样才能时刻经常保持着在比较前沿的位置上。所以，投资还是一个很辛苦的事情，要去调研、看财报，每个人都有能力圈，所以，未来还是要团队合作效率会更高一些。关键是通过团队合作能够听到不同的声音，一个人自己做，很容易陷入到自己的思维框架思维定势中很难拔出来，只有在团队里面有不同的声音，才能帮助你在思维框架出现问题时帮助你扭转过来，这是团队很重要的两个因素。