东海期货：美联储加息预期再次升温，全球风险资产波动加剧(2)

　　1.2．美联储表态转鹰，加息预期再次升温

　　7月通胀数据公布后，市场一度弱化了美联储加息的预期。但是8月26日，在杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席鲍威尔强调“为控制通胀不惜牺牲经济”的思路，表示将继续采取措施“强力”措施抗击通胀。此外，在过去的两周内，明尼阿波利斯、堪萨斯城、圣路易斯、旧金山、亚特兰大、费城等联储官员均表示需要继续加息来抗通胀的必要性。因此，美联储加息预期再次升温，截至8月30日，美联储9月加息75BP的概率上升至72.5%。受此影响，全球风险偏好大幅降温，全球股市和大宗商品价格大幅回调。至于9月加息力度如何，需继续关注美国8月非农就业数据、通胀数据以及经济数据。欧央行方面，8月30日，欧洲央行管委Kazaks、霍尔茨曼表示，欧洲央行9月加息50个基点是至少的。管委雷恩称，欧洲央行的下一步举措是在9月采取“大幅度”的利率行动。 管委诺特称，更希望在9月加息50个基点，甚至可能75个基点，欧元区政策利率应该每六周提高一次，直到通货膨胀稳定。因此，整体来看，欧央行9与恶至少加息50BP，超出市场预期。

　　鉴于目前欧美通胀压力依旧较大，美联储和欧央行9月加息预期持续升温，以及美国经济增速持续放缓、欧洲经济衰退预期升温，对全球风险资产造成持续冲击。因此9月风险资产可能有所回调，波动加剧。

　　1.3 欧美经济增速继续放缓

　　5月以来随着美联储持续加息，全球利率大幅上行，美国社会经济成本大幅上升对经济的抑制作用逐步显现，欧美经济增速继续放缓，部分国家甚至出现技术性衰退。美国方面，美国8月Makit制造业PMI为51.3，前值为52.3，较7月回落1个百分点；服务业PMI为44.1，较上月的47回落2.9个百分点。随着美国房贷利率、汽车贷款利率大幅上升，房地产销售和景气度持续回落，汽车销售也有所放缓。但是由于美国就业市场仍旧强劲，7月新增非农就业人数52.8万人，失业率3.5%，强劲的就业数据支撑美国薪资增速保持较高速度增长，因此美国消费依旧较为强劲，美国6月个人实际消费支出同比1.6%，环比0.1%；名义支出同比8.4%，环比1.1%。整体来看，美国经济增速继续放缓。欧洲方面，欧元区8月制造业PMI49.7，较上月上升0.1个百分点；服务业PMI为50.2，较上月的50.4下滑0.4个百分点；综合PMI初值为49.2，较上月的49.9下降0.7点；欧洲经济由于高通胀和能源危机进一步放缓。

　　随着欧美疫情的再次反弹，欧美疫情防控措施有所趋严，服务业需求减弱，拖累美国服务类消费。另一方面，因生活成本上升，美国消费支出增速逐步放缓。此外，供应普遍紧张情况下，价格压力升高导致商品需求下降，美国耐用品消费持续疲弱。受疫情、俄乌冲突以及物价持续上涨影响，美国居民消费信心和消费能力下降，消费支出增速放缓，订单投资下降，消费对美国经济的拉动作用进一步减弱；但是私人薪资增速加快，短期消费潜力整体较强。