东海期货：美联储加息预期再次升温，全球风险资产波动加剧(6)

　　5．小结

　　整体而言，目前需求端，由于欧美利率持续大幅上行，社会经济成本上升，欧美经济继续放缓，经济衰退担忧加深。国内需求方面，8月以来，由于疫情和极端高温天气以及房地产市场持续疲弱，经济增速有所放缓，需求整体较弱；但央行超预期降息以及国常会出台增量稳经济措施，需求预期有所回升，中长期关注房地产市场和基建资金情况。供给端，随着高温天气影响结束，工业生产逐步回复，此外，增产保供措施延续，供应端逐步回升。但是短期国内需求端较弱以及供应回升，内需型商品价格短期回调；此外，由于欧洲能源危机加剧、OPEC+国家计划减产，导致国外上游商品供应持续偏紧；但是美欧加息预期再次升温压制外需型商品价格。

　　因此，短期国内需求现实较弱、供应回升，叠加美联储加息预期再次升温，下调当前大宗商品价格为短期回调且波动加剧。能源板块，目前能源方面由于俄乌冲突持续、欧洲能源危机加剧，供应偏紧、库存偏低；但是美欧加息预期再次升温以及经济持续放缓，因此能源价格高位偏弱震荡；有色板块，由于欧洲能源危机加剧，电力紧张、供应偏紧、库存低位以及美联储紧缩加息预期再次升温、美元走强，部分有色（铜、锌、镍、锡等）外需型商品短期回调、波动加剧。9月，随着国内高温影响减弱，供应逐步回复、但是地产依旧疲弱，需求现实较弱，内需型商品（黑色、煤化工以及铝等）短期回调，持续关注国内需求情况。