世诚投资陈家琳：当下高质量的成长股空间还是会更大些 有一个风险可能还未被市场充分认知(11)

你最新的观点提到未来一段时间，相比价值投资你更看好成长。但最近大家可能更关注低估值价值股的投资机会上，你觉得中间有这种预期差吗？

　　陈家琳我觉得放长来看，毫无疑问成长是永恒的主题，短期来讲低估值的这些价值股也可能会有一些相应的机会，但这种机会在我看来更多的是战术层面的。

　　就是你现在需要面对宏观的不确定性，你要把自己先躲起来，大家发现从估值，从交易结构，或者是抗风险能力，短期而言，低估值的价值股说不定是一个所谓的避风港。

　　但是你去投这些公司，对于所投的这些标的，就具体的公司而言，真的有那么强的信仰，或者是底气嘛？我觉得不见得，你是为了躲起来。

　　不是说这种投资方法不可以，其实可以看到，在过去的小半年时间里，这种投资方其实还是蛮成功的，不管是从绝对收益还是从相对收益的角度。

　　稍微拉长一些来看，未来一年赚钱的确定性还是蛮高的， 3000点入市不排除会有一些浮亏，但是假以时日赚钱还是一个大概率事件。

　　我特别强调这个，是我们讲很多东西的时候其实都是在讲一个概率，它没有那么清楚的非白即黑，或者说不是1就是0，没有这么简单。

　　我觉得低估值的价值股或许是一种选择，但如果稍微看长一些，市场总是冲着高质量成长来的。

　　所以只要成长股的估值、交易结构又回到一个可接受的范围之内，理论上讲，成长风格的空间会更大一些，我们现在已经看到了这方面的苗头。

　　大概是从去年12月份中央经济工作会议开完之后，2012年整个经济工作放在了更重要的位置，要稳字当头，稳中求进。

　　从那个时候开始，价值基本上持续的跑赢，但到了最近，价值和成长两者在交替了，并没有出现像之前这种持续的一边倒的情况。

　　撇开这种风格的轮动，回到整个市场，牛市的时候大家很怀念熊市，如果你把当下定义为熊市，我觉得你就要好好的珍惜当下的熊市，我觉得此刻应该是要珍惜的。

　　应对通胀可以配置这些资产