世诚投资陈家琳：当下高质量的成长股空间还是会更大些 有一个风险可能还未被市场充分认知(4)

，去想一想上市公司背后的大股东、实控人，到底在下一盘怎样的棋？而上市公司又是他怎样的一枚棋子？

　　A股市场跟美股市场相比，一个根本性区别在于，A股的4000多家上市公司里，绝大多数都有一个实控人，有一个大股东，它不像美股基本上已经机构化了。

　　所以我们在分析研究，做价值投资的时候，不单单要把上市公司本身搞清楚，还要把背后的大股东给搞清楚。

　　在世诚投资内部，我们把它称之为people-research，就是对于人的研究。

　　另外一个角度，A股市场的本质是一个博弈的市场，在这样的市场里，我们要做到知己知彼。

　　需要把我们自己的初步想法跟市场其他投资主体的想法结合起来，看看里面有没有预期差，然后再来制定我们最终的交易策略。

　　这里面的博弈特性，不管是我们在玩剪刀石头布的游戏，还是在A股市场，都是相通的，而且这种博弈的特性在未来还会持续存在于资本市场。

　　所以我说，高质量投资和高质量成长的价值投资，其实是两个维度。

　　一个是要看透上市公司，包括大股东的实质和真相。

　　第二也要洞悉、洞察市场上的其他投资人，其他交易者，他们的想法，他们所要采取的交易策略，要保留第二层次思维的立场。

　　3000点可能是一个磨底阶段

　　我觉得3000点的市场短期可能是一个磨底阶段，毕竟眼下还有一些不确定性，包括海外流动性到底收紧到什么地步？大家的预期已经到哪里？

　　包括国内的疫情还是比较难判断。

　　市场还是非常的有效，它会提前行动，其实市场也正在给流动性拐点、给疫情定价，我相信后续一旦这两大宏观因素明朗之后，还是会迎来非常可观的机会。

　　现在的情绪是比较低落的，但恐慌倒还不至于，跟两年多以前的情况还是有所区别的，跟2016年年初熔断还不一样，跟2015年股市的异动也有很大的区别。

　　现在是一个处于情绪比较低落的时间窗口，同时，股指不管是绝对水平，还是看估值，都处于一个低位。

　　在这个时候用一句简单的话来讲，就是输时间不输钱。